نظرة من الداخل على CapitalG، الذراع الاستثمارية لشركة Alphabet البالغة قيمتها 7 مليارات دولار

منذ عام تقريبًا، ذراع رأس المال الاستثماري في مرحلة النمو لشركة Alphabet، كابيتال جيقام بتعيين شريكته ليلى ستوردي كرئيسة، تمامًا كما استقال مؤسس الوحدة، ديفيد لاوي.

قليل من الناس فوجئوا بترقية ستيردي إلى هذا المنصب. انضمت إلى Google في عام 2007 في دور تسويقي، وتم دمجها في العديد من الأقسام على مدار السنوات القليلة التالية، وعندما تم إطلاق CapitalG في عام 2013، تم تعيينها من قبل Lawlee، الذي قال لـ CNBC في عام 2021: “لقد أوضحت نوعًا ما نقطة القيام بذلك”. هو – هي. لمعرفة من هم جميع نجوم جوجل، وكان اسم ليلى يظهر كثيرًا.

وبطبيعة الحال، بالنسبة للعديد من المستثمرين، كان العام الماضي من بين أصعب الأعوام في حياتهم المهنية. تساءلنا عما إذا كان الأمر نفسه ينطبق على ستيردي، نجم كرة السلة الجامعي السابق الذي سارع إلى ملاحظة أن 60 بالمائة من فريقه ينتمون إلى خلفيات متنوعة أو ممثلة تمثيلاً ناقصًا. لمعرفة المزيد، التقينا بها في وقت سابق من هذا الأسبوع في مكاتب CapitalG المشرقة ومتجددة الهواء في مبنى Ferry Building في سان فرانسيسكو؛ تم تحرير مقتطفات من مناقشتنا بشكل طفيف من أجل الطول والوضوح أدناه.

تهانينا المتأخرة على تولي القيادة. كيف يختلف أسلوب إدارتك عن أسلوب سلفك ديفيد؟

ما زلت أقود الاستثمارات وما زلت أعمل في مجالس إدارة متعددة، لكنني أحببت أن أتمكن أيضًا من إيلاء اهتمام متزايد للفريق وتحديد كيف يمكننا مواصلة تنمية الأعمال. يوجد (الآن) العديد من المستثمرين الرائعين لدينا في CapitalG.

لديك حوالي 50 شخصًا في فريقك؛ وكم منهم مستثمرون مقارنة بغيرهم؟

نموذجنا هو إيجاد طرق يمكن لـ Google وAlphabet من خلالها مساعدة شركات محفظتنا، وليس فقط الأفراد في هذا الفريق، ولكن لإعطائك فكرة (عن ما أعنيه)، على مدى العامين الماضيين، كان لدينا أكثر من يساعدنا 3500 من كبار المستشارين المختلفين داخل Alphabet في التعاون مع شركات محفظتنا (لمساعدتنا في) تحليل الأسعار وتوسيع نطاق البنية التحتية والتسويق وإنشاء الحوافز التجارية. هناك كل هذه الأسئلة الفنية والتجارية المختلفة التي تنشأ للشركات في مرحلة النمو، وهذا ما نحن متخصصون فيه.

الوصول إلى 3500 من كبار المستشارين المختلفين! كيف تعمل؟

أحد الأمثلة على ذلك هو أننا عملنا على مدار العامين الماضيين مع فريق تدريب Google الذي يقدم تدريبًا على الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لمهندسي Google. قلنا: “مرحبًا، هذا التدريب فعال حقًا ويحصل على درجات عالية جدًا داخليًا. وتسألنا العديد من شركات محفظتنا: “كيف يمكننا رفع مهارات مهندسينا ومؤسساتنا وإعدادهم للاستفادة الكاملة من اتجاهات الذكاء الاصطناعي؟” لذلك عقدنا شراكة مع فريق التدريب وجعلنا من الممكن لشركات محفظتنا الوصول إلى نفس التدريب بالضبط، ولدينا الآن مئات المهندسين في محفظتنا الذين أكملوا هذا التدريب. لقد عملت في Google لفترة طويلة قبل الانضمام إلى CapitalG، وأحد الأشياء المدهشة في ثقافة Google منذ البداية هي الثقافة الحقيقية لمشاركة المعرفة.

سوق مواهب الذكاء الاصطناعي تنافسي للغاية. ماذا يمكنك أن تقول لشركات المحافظ التي قد تكون متوترة بشأن المعلومات الواردة والصادرة من شركة Alphabet من خلالك؟

كل شيء يتم الاشتراك فيه من منظور شركة المحفظة. نحن لا نشارك شيئا. نحن نعمل بشكل منفصل تماما. نحن لا نشارك أي بيانات خاصة بمحفظة الشركة مع شركة Alphabet ولا نشارك أي بيانات خاصة بشركة Alphabet مع شركات المحفظة. نحن موجودون كوسيط لإيجاد حلول مربحة للجانبين حيثما وجدت.

على سبيل المثال، كانت (Google Cloud) شريكًا رائعًا في السوق (و) جميع موفري الخدمات السحابية الآخرين رائعون، وشركاء رائعون أيضًا، لذلك نحن لا نفرض أي شيء على أي شخص. نحن نساعد في تسهيل المقدمات الرائعة والشراكات التسويقية ومناقشات المنتجات حيثما كان ذلك مناسبًا.

كيف يتم اتخاذ القرارات داخل CapitalG؟ هل لديك القول الفصل فيمن يرى الشيك؟

لدينا لجنة استثمار (مكونة) مني ومن ثلاثة شركاء عامين آخرين وهم مستثمرون رائعون حقًا. على سبيل المثال، شريكي جين فرانتز، الذي عملت معه لمدة عشر سنوات – منذ بداية CapitalG تقريبًا – هو مستثمر منذ فترة طويلة وعمل سابقًا في TPG وأماكن أخرى (انضم إلى الشركة). لذلك قمنا بتشكيل مجموعة قوية جدًا من الشركاء العامين، ويقدم هؤلاء الشركاء العامون الصفقات إلى لجنة الاستثمار لدينا، ونحن نتخذ القرار كلجنة.

كم عدد الرهانات التي تقوم بها في السنة؟ وما هو حجم الشيكات التي تكتبها؟

نستثمر عادة ما بين 50 مليون دولار و200 مليون دولار في كل شركة. نحن نعتمد بشدة على الأطروحة، لذلك نقضي الكثير من الوقت في التعمق في القطاعات. . ونحن نستثمر في حوالي سبع أو ثماني شركات جديدة سنويًا، وبعد ذلك عادة (العديد) من (جولات) المتابعة لمحفظتنا الحالية.

ما مقدار العمل الذي تريد امتلاكه؟

نحن نتحلى بالمرونة فيما يتعلق بنسبة الملكية. ما نفكر فيه هو العوائد المالية لهذه الشركات. على سبيل المثال، قمت بقيادة الجولة الرابعة من سلسلة Stripe في عام 2017. وأعتقد أن التقييم كان بقيمة 9 مليارات دولار. (لقد أغلقنا) استثمارًا حديثًا في الذكاء الاصطناعي كان سابقًا – وكانت قيمته أقل من 500 مليون دولار – لذلك نحن نركز بشدة على السوق، وعلى كيفية اعتقادنا بأن الشركة متميزة وما إذا كان بإمكاننا استثمار مبلغ كبير. رأس المال على نطاق واسع.

ما هي العوائد النقدية الخاصة بك؟

نحن لا نشاركها علنا. نحن لا نشارك أي ردود فعل علنية.

عند 9 مليارات دولار، ستنجح في هذا الاستثمار في Stripe، التي وصلت قيمتها إلى 95 مليار دولار قبل إعادة تعيينها إلى 50 مليار دولار في العام الماضي. هل تعتقد أن هذا التغيير في التقييم كان استجابة لاتجاهات السوق أو أداء السوق؟

Stripe هي شركة رائعة و(تتعامل) مع واحدة من أكبر الفرص في السوق، لذلك أنا متفائل جدًا بشأن أدائها حتى الآن وكل ما ينتظرنا. عندما تنظر إلى التقييمات، العامة أو الخاصة، على مدى آخر 18 إلى 24 شهرًا، فقد خضعت جميعها لنوع من إعادة التعيين نتيجة لفيروس كورونا. . .لذلك لن أقرأ أي شيء عن أداء الشركة.

هل تخصص شركة Alphabet صندوقًا منفصلاً لك كل عام؟

نعم، نحن نستثمر من أموال منفصلة، ​​وبالتالي من أموال سنوية.

ما مدى حجمها؟

لدينا أصول تحت الإدارة بقيمة 7 مليارات دولار (اعتبارًا من عام 2013).

لذلك لديك الكثير من المال في السوق حيث يملك الآخرون أقل. مع توقف سوق الاكتتاب العام الأولي وانخفاض استثمار المستثمرين الآخرين في المرحلة الأخيرة، هل تشتري أسهمًا ثانوية؟

نحن نركز بشكل كبير على الشراكات مع الرئيس التنفيذي وفريق الإدارة. لن نستثمر إلا إذا كان لدينا تواصل مع الرئيس التنفيذي ولدينا بيانات مباشرة من الشركة. نموذجنا هو أننا نريد أن نكون أفضل الشركاء لهؤلاء المؤسسين حتى يحيلونا إلى أفضل الشركات التالية في المستقبل. ولذلك لدينا دائما التزام مباشر

ما هي الأسهم الثانوية التي اشتريتها؟

لن أشارك شركات محددة لأنه لم يتم (الكشف عنها علنًا من قبل الشركات). ويتم تنظيم العديد من المبيعات الثانوية على أنها مبيعات أساسية على أي حال. لكن الاتجاه الأوسع الذي تشير إليه مثير للاهتمام لأنه يبدأ المستثمرين الذين يبحثون عن السيولة. وأعتقد أن هذا يتماشى إلى حد كبير مع استراتيجيتنا للعثور على أفضل الشركات في مرحلة النمو وما نعتقد أنه مبكر جدًا في تكوينها (مسارها) على المدى الطويل، لذلك نحن سعداء جدًا بأن نكون مدرجين في القائمة. من هذا النوع من الشركات. . . وتتمثل استراتيجيتنا في إقامة شراكات مع هذه الشركات في وقت مبكر ومن ثم الحفاظ عليها لفترة طويلة من الزمن.

ومع ذلك، سينتهي بك الأمر بإعادة توزيع الأسهم على Alphabet.

نحن بالتأكيد نقوم بالتوزيع، لكن أود أن أقول إن لدينا توجهًا طويل المدى.

هل تهتم شركة Alphabet حقًا إذا حققت عوائد؟ هل هذه الرهانات استراتيجية بالأساس؟

نحن نركز على تحقيق العائدات ومهمة استخدام خبرات وتجارب Google وAlphabet لنصبح شركاء عالميين لشركات تكنولوجيا الأجيال هذه.

من الواضح أن جوجل تعتمد على الذكاء الاصطناعي. أخبرني قليلاً عن استراتيجية الذكاء الاصطناعي الخاصة بك.

نحن متحمسون للذكاء الاصطناعي مثل أي شخص آخر. لدينا فريق رائع حقًا من الأشخاص الذين يركزون على هذا الموضوع داخل CapitalG، وهذا مجال آخر حيث لدينا بعض المستشارين الرائعين حقًا داخل Google الذين سمحوا لنا بالنظر في المزيد من تقنيات الرهانات. الأمن السيبراني هو مثال جيد. كنا في CrowdStrike في السلسلة B عندما كان لديهم 15 مليون دولار من الإيرادات أو شيء من هذا القبيل، وكان الكثير من تلك الرهانات المبكرة على الأمن السيبراني عبارة عن وجهة نظر فنية مختلفة. لذلك نحن نطبق نفس الدقة في مجال الذكاء الاصطناعي.

أحد الأشياء التي نعتقد أنها مثيرة للاهتمام حقًا في مجال الذكاء الاصطناعي هو أنه عندما ننظر إلى حالات استخدام المؤسسات، نعتقد في الواقع أن الكثير من شاغلي الوظائف في وضع جيد جدًا لأن لديهم توزيعًا وعملاء وسير عمل. . . لذلك نظرنا أكثر قليلاً في الأماكن التي يوجد بها تمايز تقني حقيقي وحيث يكون سير العمل والتوزيع الحالي أقل أهمية. الشركة التي ندعمها والتي نعتقد أنها تتمتع بتميز تقني قوي هي السحروالذي يركز على إنشاء مهندس برمجيات الذكاء الاصطناعي.

أنت أيضًا عضو في مجلس إدارة شركة Duolingo، التي انفصلت عن 10% من مقاوليها الشهر الماضي. وقال متحدث باسم الشركة في ذلك الوقت إن الشركة لم تكن بحاجة حقًا إلى هذا العدد من الأشخاص للقيام بهذا النوع من العمل الذي كانت تقوم به، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى الذكاء الاصطناعي. هل هذا شيء تراه في شركات محفظتك؟

لن أعلق بشكل خاص على Duolingo، لكنني سأقول أنه عبر جميع شركات محفظتنا الاستثمارية، فإنهم يبحثون في كيفية تحسين الذكاء الاصطناعي لتجربة العملاء وتحسين أنظمتهم وعملياتهم الأخرى. أعتقد أن هناك الكثير من المفاجأة والمرح في هذا الأمر. هناك الكثير من إعادة التصميم لمكدس التسويق. هناك الكثير من الإصلاح الشامل لدعم العملاء والخدمات. نحن فقط في البداية. ولكن بنفس الطريقة التي أرى فيها عملاء المؤسسات متحمسين لتجربة كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي في سير عملهم، أرى الشركات الناشئة ومراحل النمو متحمسة حقًا لفكرة تجربة كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي لإعادة التفكير في كيفية بناء المؤسسة وجعل جميع موظفيهم يركزون على الفرص ذات القيمة الأعلى. هناك الكثير من العمل المثير للاهتمام يحدث هناك.