ما هي المكالمة المغطاة؟ المزايا والعيوب والاستراتيجية

الخيار هو عقد لشراء (في حالة خيار الشراء) أو بيع (في حالة خيار البيع) مخزون أساسي أو أصل آخر بسعر متفق عليه (“سعر الممارسة”) في موعد لا يتجاوز تاريخ انتهاء الصلاحية. . في حين أن هناك طرق لا حصر لها لتداول الخيارات، فإن المكالمة المغطاة هي واحدة من الاستراتيجيات الأساسية وواحدة من أقل المخاطر.

تحدث المكالمة المغطاة عندما تبيع (أو “تكتب”) خيار اتصال على سهم تملكه بالفعل. وبما أنك تمتلك السهم، فأنت محمي إذا انتهت صلاحية الخيار فوق سعر الإضراب، أو “في المال”، ويمارس المشتري الخيار.

ما هو خيار الاتصال؟

قبل مناقشة المكالمات المغطاة، من المفيد البدء بخيارات الشراء. خيار الاتصال هو أحد النوعين الرئيسيين من عقود الخيارات (والآخر هو خيار البيع). يمنح خيار الاتصال المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أسهم الأصل الأساسي بسعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية أو قبله (تسمح الخيارات الأمريكية لحامليها بممارسة خياراتهم في أي وقت حتى انتهاء الصلاحية؛ وتمارس الخيارات الأوروبية عند انتهاء الصلاحية). ). تاريخ). ومقابل هذا الحق، يدفع المشتري رسمًا بسيطًا يسمى “القسط” لكاتب الخيار.

يعتبر الخيار الذي يكون سعر تنفيذه أقل من سعر السوق الحالي خيارا خارج المال (OTM) وينتهي بشكل عام بلا قيمة. من ناحية أخرى، عادة ما يتم ممارسة الخيارات داخل المال، وفي هذه الحالة يكون المصدر ملزما بتسليم المخزون الأساسي أو الأصول الأخرى بسعر الإضراب. يمثل عقد الخيارات القياسية 100 سهم من الأمن الأساسي.

كيف تعمل المكالمة المغطاة؟

من خلال المكالمة المغطاة، يبيع بائع الخيار خيارًا على سهم يمتلكه بالفعل (يسمى الضغط) أو يشتري السهم ويبيع الخيار في وقت واحد – معاملة تسمى شراء-كتابة. وبغض النظر عن ذلك، فإن المخاطر أقل من كتابة مكالمة غير مكشوفة لأن الخسارة المحتملة تقتصر على سعر شراء السهم الأساسي مطروحًا منه القسط المستلم.

عندما يغلق الخيار بالمال، يمارس المشتري الخيار ويشتري الأسهم من الكاتب بسعر الإضراب. يحتفظ المصدر بالعلاوة ولكنه لا يستفيد من الحركة الصعودية في سعر الورقة المالية (وهذا ما يسمى مخاطر الفرصة). عندما يكون الخيار خارج المال، تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة ويحتفظ الكاتب بالعلاوة والأسهم.

الحد الأقصى للربح والخسارة على المكالمة المغطاة

يختار بائع المكالمة المغطاة سعر الخروج (سعر الإضراب بالإضافة إلى القسط)، حتى يتمكن من حساب المبلغ الذي سيكسبه أو يخسره قبل بيع الخيار:

• الحد الأقصى للربح على المكالمة المغطاة هو القسط بالإضافة إلى الفرق بين سعر الإضراب وسعر شراء السهم الأساسي.
• تنكسر المكالمة المغطاة حتى عند انتهاء الصلاحية عندما يساوي سعر السهم سعر الشراء مطروحًا منه القسط.
• تقتصر الخسارة في المكالمة المغطاة على سعر الشراء مطروحا منه القسط.

مثال على المكالمة المغطاة

فيما يلي مثال بسيط لكيفية عمل المكالمة المغطاة (لا يتم تضمين العمولات من أجل البساطة). لنفترض أن سهم XYZ يتم تداوله بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد، وأنك تشتري 100 سهم مقابل 2000 دولار. أنت تبيع خيار اتصال مغطى بسعر إضراب قدره 22 دولارًا تنتهي صلاحيته خلال ستة أشهر بعلاوة قدرها 2 دولار للسهم الواحد، بإجمالي 200 دولار. بغض النظر عما يحدث، ستحتفظ بمكافأة 200 دولار.

يمكن أن ينخفض ​​سعر السهم بمقدار دولارين، وستستمر في تحقيق التعادل عند 18 دولارًا للسهم الواحد لأنك حصلت على قسط التأمين. إذا انخفض السعر إلى أقل من 18 دولارًا، فستنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة وتحتفظ بعلاوة قدرها 200 دولار مقابل 100 سهم. تقتصر خسارة الورق على المبلغ الذي دفعته مقابل السهم (2000 دولار) مطروحًا منه قسط التأمين البالغ 200 دولار، أو 1800 دولار. وبطبيعة الحال، يمكن أن ينتعش السعر إذا احتفظت بالأسهم.

إذا تجاوز سعر السهم 20 دولارًا للسهم الواحد، يمارس المشتري الخيار ويجب عليك بيع الأسهم. مكاسبك تساوي علاوة قدرها 200 دولار بالإضافة إلى الفرق بين سعر الإضراب وسعر الشراء (22 دولارًا – 20 دولارًا) * 100 سهم، بإجمالي 400 دولار. ومع ذلك، فإنك تفوت أي مكاسب من أي حركة سعرية أعلى من سعر الإضراب.

مزايا وعيوب المكالمات المغطاة

فوائد المكالمات المغطاة

الدخل المحتمل

يمكن للمكالمات المغطاة أن تولد دخلاً من الاستثمارات التي تمتلكها بالفعل والتي لن توفر تدفقًا نقديًا.

مخاطر منخفضة نسبيا

يحمي مركز الأسهم الخاص بك (أو “يتحوط”) عملية الشراء، لذا فهي استراتيجية خيارات منخفضة المخاطر.

الحماية من الجانب السلبي

القسط الذي تتلقاه يقلل من نقطة التعادل لاستثمارك.

عيوب المكالمات المغطاة

مخاطر الفرصة

لا يمكنك الربح من ارتفاع أسعار الأسهم لأنك مجبر على البيع بسعر الإضراب.

إمكانات صعودية محدودة

أقصى ما يمكنك كسبه هو القسط بالإضافة إلى الفرق بين سعر الإضراب وسعر شراء الأصل الأساسي.

مكلفة لاقامة

يجب عليك شراء السهم للدخول في مكالمة مغطاة، مما يجعل الإعداد أكثر تكلفة من بعض استراتيجيات الخيارات.

بيع المكالمات المغطاة أو العارية

مع المكالمة المغطاة، يمتلك كاتب الخيار بالفعل المخزون الأساسي، مما يحميه من الخسائر المحتملة إذا ارتفع سعر السهم. يمارس المشتري الخيار ويبيع الكاتب أسهمه الحالية بسعر الإضراب، بغض النظر عن سعر السوق الحالي. يفتقد الكاتب المكاسب المحتملة، لكنه لا يحتاج إلى جمع النقود (أو الهامش) لشراء الأسهم بسعر أعلى.

مع واحد مكالمة عارية، كاتب الخيار لا يملك المخزون الأساسي (أو كمية كافية منه). لذلك، إذا ارتفع الضمان، يمارس المشتري العقد ويجب على المصدر شراء الضمان الأساسي على الفور وتسليمه إلى المشتري، بغض النظر عن السعر الحالي. تمثل هذه الإستراتيجية مخاطر غير محدودة لأن سعر السهم قد يرتفع إلى أجل غير مسمى.

متى تستخدم المكالمة المغطاة

أفضل وقت لاستخدام المكالمة المغطاة هو عندما تتوقع أن يظل السعر مستقرًا. بهذه الطريقة، يمكنك تحصيل العلاوة، والاحتفاظ بالأسهم، والاستفادة من أي ارتفاع بعد انتهاء صلاحية الخيار. ضع في اعتبارك أن الدخل المتميز واسترداد الأسهم يمكن أن يؤدي إلى فرض ضرائب، لذلك قد يكون من المفيد استخدام الخيارات في حساب يتمتع بالضرائب.

متى يجب تجنب المكالمة المغطاة

لا يُنصح عمومًا بكتابة مكالمات مغطاة للأسهم ذات إمكانات النمو العالية. سوف تفوت المكاسب الصعودية المحتملة لأنك ستضطر إلى البيع بسعر الإضراب. إنها فكرة جيدة أن تنتظر حتى يستقر السعر قبل التفكير في بيع مكالمة مغطاة.

الطابع الزمني: توفر المكالمات المغطاة ثلاث فوائد رئيسية

بيع المكالمة المغطاة هو استراتيجية خيارات منخفضة المخاطر نسبيا تقدم ثلاث فوائد محتملة:

• يشكل القسط الذي تتلقاه من بيع مكالمة مغطاة دخلاً. يقوم العديد من المستثمرين ببيع المكالمات المغطاة بانتظام لتوليد تدفق مستمر من الدخل.
• فهو يسمح لك باستهداف سعر البيع الذي قد تكون على استعداد لقبوله إذا ارتفع سعر السهم.
• فهو يوفر بعض الحماية من الجانب السلبي لأن العلاوة التي تتلقاها تقلل من نقطة التعادل للاستثمار.

ضع في اعتبارك أنه في حين أن الأسهم عادة ما تكون الأصول الأساسية، يمكن أيضا كتابة الخيارات على الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس)، ومؤشرات الأسهم، والسندات، والعملات الأجنبية، والسلع.

من الضروري مراعاة أهدافك الاستثمارية وتحمل المخاطر قبل بيع المكالمة المغطاة. إذا كنت مرتاحًا للاستثمار بمفردك، ففكر في استخدام منصة مثل جي بي مورغان الاستثمار الموجه ذاتيا.

أسئلة وأجوبة (FAQ)

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للمكالمة المغطاة؟

إن صناديق الاستثمار المتداولة المغطاة هي صندوق متداول في البورصة يشتري محفظة من الأسهم ويبيع خيارات الاتصال عليها لزيادة عوائد المستثمرين. يدير الصندوق المكالمات المغطاة حتى يتمكن المستثمرون الأفراد من المشاركة بشكل غير مباشر في سوق الخيارات دون أي خبرة في الخيارات.

ما هو تنبيه المكالمات المغطاة؟

يمكن للمتداولين والمستثمرين تكوين أنواع مختلفة من التنبيهات أو الإشعارات لإعلامهم عند استيفاء الشروط المحددة من قبل المستخدم (أو على وشك الوفاء بها) في السوق. يتم إنشاء التنبيهات بواسطة خوارزميات تبحث عن الفرص المناسبة. يقوم تنبيه المكالمات المغطاة بإعلامك عندما يفي أمان معين بمعاييرك الخاصة بمعاملة المكالمات المغطاة.

ما هي البيئة التي تفيد استراتيجية المكالمة المغطاة؟

وتستفيد استراتيجية المكالمة المغطاة عموما من بيئة السوق المستقرة أو المرتفعة قليلا، حيث يظل سعر الأصل الأساسي دون تغيير نسبيا. في هذه الحالة، تنتهي صلاحية خيار الشراء بلا قيمة ويحتفظ المستثمر بالأسهم والقسط المستلم من بيع الخيار.