ألفا وبيتا في الاستثمار: ما الفرق؟

يرغب جميع المستثمرين في الحصول على أفضل عائد ممكن على رؤوس أموالهم، ولكن مدى تحمل المخاطر يختلف على نطاق واسع. وهذا يعني أنه يجب على كل مستثمر إيجاد التوازن الصحيح بين المخاطرة والمكافأة للحصول على عائد مقبول أثناء النوم ليلاً. ألفا وبيتا عبارة عن قياسات يمكن أن تساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كانوا يريدون (أو لا) شراء استثمار بناءً على المخاطر والعوائد.

يقيس ألفا عائد الاستثمار (أي الأداء) بالنسبة إلى المعيار، في حين يقيس بيتا تقلب الاستثمار بالنسبة إلى السوق بشكل عام. تساعد هذه القياسات الإحصائية معًا المستثمرين على تقييم أداء الأسهم أو الصناديق أو المحفظة الاستثمارية. فيما يلي نظرة فاحصة على ألفا وبيتا وكيف يمكنك استخدام هذه المقاييس لاتخاذ قرارات الاستثمار.

ما هو ألفا؟

يقيس ألفا (α) أداء الاستثمار بالنسبة إلى عائده المتوقع. عادة ما يكون رقمًا واحدًا، مثل +2 أو -1، يمثل النسبة المئوية لعائد الاستثمار أعلى أو أقل من المؤشر القياسي ذي الصلة، مثل Standard & Poor’s (S&P) 500 أو Russell 2000.

متعلق ب: مؤشر داو جونز مقابل ناسداك مقابل ستاندرد آند بورز: ما الفرق؟

وتعني ألفا الإيجابية أن الاستثمار تفوق على المؤشر المرجعي، في حين أن ألفا السلبية تعني أن أداء الاستثمار كان ضعيفا. على سبيل المثال، تفوق الاستثمار الذي يحتوي على ألفا +2 على المؤشر المرجعي بنسبة 2%، في حين يشير ألفا -1 إلى الاستثمار الذي كان أداءه أقل من الأداء بنسبة 1%. عندما تكون قيمة ألفا 0، فإن عوائد الاستثمار تتطابق مع عوائد المؤشر القياسي.

كيف يتم حساب ألفا؟

لحساب ألفا، قم بطرح العائد القياسي من عائد الأصل.

ألفا = العائد على الأصول – عائد المؤشر

مثلا، إذا كان المخزون لديه بعائد 14% ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10%، فإن ألفا ستكون 4%. إذا عاد السهم بنسبة 8٪، فإن ألفا سيكون -2.

مثال ألفا

غالبًا ما يتم استخدام ألفا لتقييم أداء مدير المحفظة النشط. ألفا الأعلى يعني أن الصندوق يتفوق على السوق. على الرغم من أن مديري الصناديق يمكنهم توليد ألفا على مدى فترات زمنية مختلفة، إلا أنه يكون أكثر أهمية عندما يتم إنتاج ألفا باستمرار على المدى الطويل.

كثيرا ما تستخدم شركة المستثمر الأسطوري وارن بافيت، بيركشاير هاثاواي، لتوضيح ألفا. وفق تقرير بيركشاير هاثاواي السنوي 2022سجلت بيركشاير مكاسب سنوية مركبة بنسبة 19.8% بين عامي 1965 و2022، مقارنة بنسبة 9.9% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. (لاحظ أن بيركشاير هاثاواي هي شركة تعمل بشكل مشابه لصندوق يستثمر في الأسهم والأوراق المالية الأخرى). وقد تفوقت في الأداء. السوق 39 من أصل 58 سنة.

إن الاستثمار بقيمة 1000 دولار في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 1965 كان ليبلغ نحو 239 ألف دولار بحلول نهاية عام 2022. وفي الوقت نفسه، كان نفس الاستثمار في بيركشاير ينمو إلى أكثر من 35 مليون دولار، وذلك بفضل قوة المضاعفة. لذا، في حين أن بيركشاير لم تتفوق على السوق كل عام، فقد أنتجت ألفا مرتفعًا على مدى فترة طويلة من الزمن، وهو أمر أكثر أهمية من ألفا الإيجابي قصير المدى.

مزايا وعيوب ألفا

فوائد

• يظهر أداء الاستثمار مقارنة بمؤشر مرجعي.
• يساعدك على تقييم ما إذا كان مدير الصندوق النشط يضيف قيمة إلى استثمارك.

السلبيات

• يقيس الأداء السابق ولا يمكنه ضمان النتائج المستقبلية.
• قد يعطي نتائج مضللة إذا تم استخدام معيار غير ذي صلة.

ما هو بيتا؟

على الرغم من أن ألفا هو مقياس للعائد الزائد، فإنه لا يشير إلى العائد المتوقع لمستوى معين من المخاطر. هذا هو المكان الذي تأتي فيه النسخة التجريبية.

تقارن بيتا (β) التقلبات التاريخية للاستثمار بمتوسط ​​التقلبات في السوق. يُستخدم صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، وهو صندوق متداول في البورصة (ETF) يتتبع مؤشر S&P 500، بشكل شائع كمعيار مرجعي. يحتوي السوق دائمًا على نسخة تجريبية من 1. وفيما يلي نظرة على ما تقترحه قيم بيتا المختلفة:

• بيتا> 1: تقلب أعلى (أي أكثر خطورة) من المؤشر مع عوائد محتملة أعلى.
• بيتا = 1: متقلب تمامًا مثل السوق.
• بيتا <1: تقلبات أقل (أي مخاطر أقل) من المؤشر مع عوائد محتملة أقل.
• بيتا <0: يرتبط ارتباطًا سلبيًا بالسوق.

في النهاية، كلما ارتفعت نسبة البيتا، زادت التقلبات والمخاطر والمكافآت المحتملة، والعكس صحيح.

كيف يتم حساب البيتا؟

لحساب بيتا، قم بتقسيم التباين في عائد الاستثمار وعائد السوق على تباين عائد السوق.

بيتا = (التباين (Ri، Rm)) / التباين (Rm)

أو:
ري = العائد على الاستثمار
Rm = عائد السوق (المعيار)

والخبر السار هو أنك لا تحتاج إلى حساب قيم بيتا يدويًا. يحتوي Microsoft Excel وGoogle Sheets على صيغ التغاير المضمنة التي تجعل حساب النسخة التجريبية أمرًا سهلاً. والأفضل من ذلك، يمكنك البحث عن الإصدار التجريبي من الاستثمار عبر الإنترنت: تنشر العديد من المواقع المالية الإصدار التجريبي جنبًا إلى جنب مع مقاييس أخرى، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، وعائد السهم (EPS)، والعائد على حقوق المساهمين (ROE). ). .

مثال بيتا

لنفترض أنك تفكر في الاستثمار في أحد أسهم شركات التكنولوجيا وعلمت أن معدل بيتا الخاص به يبلغ 1.5، مما يعني أنه يحمل مخاطر أكبر بنسبة 50% من السوق بشكل عام. قد تكون على استعداد لتحمل المخاطرة إذا كان هدفك هو تحقيق عوائد أعلى. ومع ذلك، إذا كنت تتجنب المخاطرة، فقد ترغب في تجنب هذا السهم لصالح سهم ذي مخاطر أقل وقيمة بيتا أقل.

إيجابيات وسلبيات بيتا

فوائد

• يوضح مستوى مخاطر الاستثمار بالنسبة للسوق بشكل عام.
• يساعدك على تحديد ما إذا كان الاستثمار يناسب قدرتك على تحمل المخاطر.

السلبيات

• يقيس الأداء السابق ولا يمكنه ضمان النتائج المستقبلية.
• أقل أهمية على مدى فترات طويلة حيث يمكن أن تتقلب مستويات المخاطر بشكل كبير.

هل ألفا أو بيتا استراتيجية استثمار أفضل؟

عند تقييم الاستثمارات المحتملة، من الجيد النظر إلى كل من ألفا وبيتا، حيث أنهما يقيسان المخاطر والعائد ويمكن أن يساعدك في تحديد ما إذا كنت تريد شراء استثمار أم لا. ومع ذلك، فمن الضروري أن تأخذ في الاعتبار عوامل أخرى، مثل التدفق النقدي، والديون، أرباح، والمكاسب. بهذه الطريقة سيكون لديك المزيد من المعلومات لاتخاذ قرار استثماري مستنير. يمكنك استخدام أ وسيط عبر الإنترنت مثل جي بي مورغان الاستثمار الموجه ذاتيا. للبحث، ووضع وإدارة الاستثمارات الخاصة بك.

بالطبع، لديك خيارات إذا لم يكن لديك الوقت أو الاهتمام أو الخبرة في اختيار الاستثمارات، مثل العمل مع شركة مستشار مالي.

الطابع الزمني: الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية

ضع في اعتبارك أن ألفا وبيتا بأثر رجعي. على الرغم من أن البيانات التاريخية يمكن أن توفر نظرة ثاقبة لاتجاهات السوق، إلا أنها لا تأخذ في الاعتبار المعلومات الجديدة أو الظروف المتغيرة. لذلك، يجب استخدام ألفا وبيتا كدليل فقط وليس كدليل على الأداء المستقبلي.

بالإضافة إلى ذلك، يقيس الإصدار التجريبي فقط المخاطر النظامية (كيف يستجيب الاستثمار لتقلبات السوق)، وليس كيفية إدارة الشركة. للحصول على الصورة الكاملة واتخاذ أفضل القرارات الاستثمارية الممكنة، ضع في اعتبارك مقاييس أخرى، مثل أرباح السعر إلى الربحية، والتدفق النقدي الحر، والعائد على حقوق المساهمين، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية.

أسئلة وأجوبة (FAQ)

ماذا يعني ألفا في الاستثمار؟

يقيس Alpha أداء الاستثمار مقابل مؤشر مرجعي مرتبط به، مثل S&P 500. ويستخدم Alpha أيضًا لتقييم أداء صندوق مُدار بشكل نشط بالنسبة للسوق. تشير قيم ألفا الأكبر من 0 إلى أن الاستثمار قد تفوق على عوائد المؤشر.

ما هو الاستثمار التجريبي الذكي؟

Smart Beta هي استراتيجية استثمار هجينة تجمع بين نهج الاستثمار السلبي واستراتيجية نشطة. الهدف من الاستثمار التجريبي الذكي هو تحقيق ألفا إيجابي من خلال التفوق على المعيار مع التحكم في بيتا.

في حين أن المؤشرات التقليدية عادة ما تكون مرجحة بالسوق (بمعنى أن القيمة السوقية للشركة تحدد وزن كل سهم داخل المؤشر)، فإن مؤشرات بيتا الذكية تستخدم النهج البديلة. على سبيل المثال، قد يعطي مؤشر بيتا الذكي وزنًا متساويًا لكل سهم في المؤشر أو يستخدم مؤشرات مرجحة بشكل أساسي أو مؤشرات قائمة على التقلب.